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投资人七成O2O可能熬不过A轮新日

发布时间:2020-01-15 16:51:39 阅读: 来源:气液双相缓蚀剂厂家

无论春夏秋冬,对于投资人来说,好的项目永远是稀缺资源。资本疯狂时的资源被错配和浪费,或将在降温后被改变,尤其对于火热了近两年的O2O领域来说,伤亡者众,领导者也或将在这一波寒潮中崛起。

达晨创投董事总经理高洪庆对记者如是说。

现在一定不是最坏的时候

“我们在投资速度上更加谨慎,虽然投资标准没什么变化,但不是精品项目就不投了,而在市场好的时候,还会在赛道里投一两家吃不准的项目。”高洪庆向记者坦言了创投行业的现状:股市震荡,LP在二级市场的财富效应消失,新基金融资很难,七八成没有募到想要的钱,可能想要10亿只募了两三亿,LP毁约率高,二次出钱的时候往往“call-in”(未缴资本不再缴),小机构在这时候就会倒掉。

但对于整个创投行业来说,最坏的时候还没有到来。“在资本市场疯狂的时候,很多家机构才投了40%左右的钱,这段时间以来就慢慢地慎投、惜投,这部分投完就没有了,尤其一般的小机构。”高洪庆认为,二级到一级市场的传导周期一般在6~9个月,也就是说,今年年底到明年年初,就是真正的深冬,而由于最重要的退出机制IPO也不可期待,很难预测这轮寒冬会持续多久。

创业者也将更深刻地体会“B、C轮死”的宿命。资本疯涨时,A轮融资额动辄5000万元,对于B、C轮的接盘侠来说,这样的泡沫已经形成了一堵墙,无法接受资本遇冷时自己的项目估值下降,也就意味着创业者有时候只能断臂求生。

“资本疯狂的时候,为了抢项目,估值逻辑也没有,A机构估值一亿,B机构给两个亿,最基本的尽职调查也没有,第二天就到账。”高洪庆认为,寒冬之下,马太效应也将在创投行业再度放大,投资重新回归技术活、理性、小众、精英:那些经历过几次“牛熊转换”的有积淀的机构将掌握更多的资源,而在“全民VC”、“全民天使”背景下萌发的非专业化基金的死亡速度也会越来越快。

他强调,任何一家成熟专业的机构还是要有自己的投资标准。“达晨创投十五年来对项目的投资标准没有过摇摆,再好的项目,不达到我们的投资标准也不会投,一定得符合我们的估值逻辑和基础。”

降温后的资本市场,对于模仿者、追随者是寒冬,对于创新者、领导者是春天,而模仿者众多的一大领域便是O2O。

长期关注消费服务领域的高洪庆判断,七成以上的O2O项目可能会熬不过A轮融资,因为很多项目在减掉补贴后,真实客单价长期低于成本价,“羊毛出在猪身上,狗买单”这样的商业模式本质上就有危机。

高洪庆描绘了自己不看好的领域,“我一直觉得上门美容这样的模式不靠谱。如果你和自己固定的美容师约了5点到店里做美容,他们可能4点45分就把温度调好、点上你最喜欢的香薰、放你最喜欢的音乐、泡上你最喜欢的花茶,但上门美容或者按摩的话,一方面家里可能乱糟糟,你不希望外边的人来,各方面体验比较差。另一方面美容院本来一天下午可以服务5个客人,现在可能只有2个。那既然效率低,价格可以高一点,但是现在又去补贴。”

他认为,对于O2O来说,好的商业模式要符合三条:为消费者创造价值、提高行业效率、提升用户体验,解决这其中任何一条都不用过于担心。他认为O2O一定要建立自己的壁垒,不要为了创业而创业、toVC。很多人在做同样的事情,却没有真正解决痛点,90%的产品都可以重做。”高洪庆说,无论是春夏秋冬,好的项目永远是稀缺资源,资本疯狂时很多资源被错配和浪费,而降温后企业成功的成本反而降低。

在BAT赢家通吃的局面之外,一些重度垂直的行业仍然会有新的领导者。

“很多领域仍然是江山未定,趁这轮寒冬,大家都沉下心来,回归本质。”高洪庆说,围绕着消费升级、新生代消费的机会十分巨大,但很多时候不要做大而全,只要解决好一个需求就可以了。

“85、90后已经崛起,慢慢也会成家置业,而他们在装修这件事情上的态度决然和老一代不同。这个行业是4万亿的市场,独角兽根本没出现,痛点依然很多,能真正做到‘所见即所得’,满足真实需求和痛点的企业必须是市场需要的。”高洪庆说。

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